Los mercados energéticos atraviesan un periodo de mucha incertidumbre. La tensión geopolítica derivada del conflicto con Irán está generando una volatilidad notable en los precios del gas, con variaciones significativas incluso dentro de una misma jornada. Esto provoca que los precios del mercado de gas sean difíciles de predecir, y surge el dilema: ¿qué estrategia tiene más sentido para una empresa industrial con consumo relevante de gas?
La respuesta, según el análisis actual de la curva MIBGAS, apunta en una dirección clara: prudencia en el corto plazo y oportunismo en el largo plazo.
Volatilidad en los precios que no invita a actuar
La alta volatilidad actual dificulta identificar un buen momento para cerrar compras a corto plazo. Los precios cambian con cada noticia geopolítica, lo que hace que cualquier decisión tomada hoy pueda resultar pésima en horas. Por ello, lo más prudente es esperar y actuar solo si se presentan bajadas puntuales.
Volatilidad en los precios que no invita a actuar
Donde sí hay una señal clara es en los precios a futuro. La estructura actual del mercado MIBGAS muestra una pendiente descendente del precio a medida que se alarga el horizonte temporal:
La diferencia que se muestra entre el producto del año 2027 y el de 2029 supera los 12 €/MWh. Para una empresa con consumo intensivo de gas, es una cifra que impacta directamente en el coste energético anual, y que abre las puertas al planteamiento de nuevas estrategias de cobertura.
Recomendaciones para la contratación de gas
1. Largo plazo (2029): inicio de coberturas
Desde un punto de vista histórico y de gestión de riesgos, que el nivel actual de 2029 esté por debajo de los 24 €/MWh resulta atractivo. Aunque la lejanía del horizonte provoca que no se tomen decisiones tan fácilmente. La recomendación es comenzar a cerrar progresivamente un porcentaje del consumo de ese año, con tres objetivos:
- Construir un precio medio competitivo
- Protegerse frente a la incertidumbre estructural del mercado
- Reducir la exposición a posibles tensiones en las commodities
2. Estrategia combinada (2027-2029)
De forma complementaria, se propone cerrar un porcentaje del consumo agregado de 2027, 2028 y 2029 simultáneamente. El bajo precio del 2029 mejora el precio medio del conjunto del periodo, permitiendo situarlo por debajo de los 30 €/MWh y evitando concentrar toda la decisión en un único momento de mercado.
3. Corto plazo: gestión táctica
En el corto plazo no hay oportunidades estructurales claras. La recomendación es mantener una posición de espera y actuar solo ante ventanas puntuales de bajada. La volatilidad es más acusada en este horizonte, lo que refuerza el argumento de empezar a fijar posiciones en los productos más alejados de la curva.
La limitación de las comercializadoras
Existe un obstáculo real a la hora de ejecutar este tipo de estrategias, dado que la mayoría de las comercializadoras de gas no ofrecen precio para el año 2029 y algunas tampoco para 2028.
Sin contraparte que cotice esos productos, la estrategia no puede materializarse, por muy bien justificada que esté sobre el papel. Identificar qué comercializadoras tienen capacidad y disposición para operar en estos horizontes temporales es, por tanto, una condición necesaria para que el análisis se convierta en acción real.
Equilibrio entre riesgo y oportunidad
El mercado de gas ofrece hoy una señal relativamente clara en el largo plazo: los precios del 2029 están en niveles históricamente competitivos y la estructura de la curva premia a quienes actúan con anticipación.
La estrategia recomendada no implica cerrar toda la cobertura de golpe ni apostar por un único año. Implica comenzar a construir posiciones de forma progresiva, combinar horizontes temporales y mantener flexibilidad táctica en el corto plazo mientras se ejecuta una visión más estratégica en el largo.
En un entorno de alta incertidumbre geopolítica y energética, la previsión y la diversificación temporal son, en sí mismas, herramientas clave de gestión del riesgo.