Pilares del mercado energético
Electricidad
Subida moderada
Gas
Ligera bajada
Petróleo
Bajada moderada
El comienzo del verano confirma la presión alcista anticipada
Junio de 2026 ha confirmado el escenario que el mercado venía anticipando: la demanda veraniega, la menor aportación hidráulica y la dependencia del gas en las horas sin producción solar han elevado el precio eléctrico hasta el segundo nivel más alto del año. El gas, por su parte, ha iniciado una corrección relevante gracias al avance diplomático en torno a Ormuz, aunque sin un acuerdo definitivo que permita hablar de un cambio estructural. El petróleo ha protagonizado el movimiento más llamativo del mes, con una caída considerable que lo devuelve a niveles previos al inicio del conflicto.
Electricidad
Segundo mes más caro del año, pese a la generación renovable récord
El mercado mayorista eléctrico (OMIE) cerró junio con un precio medio de 69,59 €/MWh en junio, frente a los 54,23 €/MWh de mayo. Es el segundo mes más caro de 2026, únicamente por detrás de enero, y consolida la tendencia alcista iniciada tras el mínimo histórico de febrero.
La paradoja del mes es que junio ha registrado una generación renovable muy elevada: la solar alcanzó una cuota del 29,6 % y la eólica el 15,8 %, con el peso renovable total rozando el 58 %. Sin embargo, esto no ha impedido que el precio suba con fuerza. La explicación está en la dualidad extrema del mercado: precios cercanos a cero o negativos durante las horas centrales del día, y precios frecuentemente superiores a 100 €/MWh por la tarde y la noche, cuando el gas toma el relevo de la solar. Factores determinantes:
- Dualidad extrema entre horas solares y horas punta: La elevada generación fotovoltaica ha comprimido los precios durante el mediodía, pero cuando la solar deja de aportar, los ciclos combinados de gas marcan precio con un gas caro y volátil. El resultado es una media mensual elevada pese a las horas baratas. La gestión horaria del consumo sigue siendo la principal palanca de ahorro disponible para las empresas.
- Menor aportación hidráulica y mayor exigencia operativa del sistema: La hidráulica ha continuado su descenso estacional, reduciendo el margen de generación flexible y barata. A ello se suma la operación reforzada de REE tras el apagón de abril de 2025, que añade costes al sistema con independencia del precio del pool.
- Gas caro como tecnología marginal: El encarecimiento estructural del gas, condicionado por la tensión geopolítica en torno a Irán y al estrecho de Ormuz, sigue trasladándose al precio eléctrico en las horas de mayor demanda. El precio del CO₂, estable en torno a 75 €/t, también continúa incorporándose al coste marginal de los ciclos combinados.
El mes de junio demuestra que la presencia renovable por sí sola no es suficiente para contener el precio cuando el gas es caro y la hidráulica retrocede. Las cotizaciones de futuros para el tercer trimestre anticipan que la presión alcista puede mantenerse durante el verano mientras persista la tensión en el mercado del gas.
Gas natural
La tregua diplomática abre una corrección, pero sin resolver el problema de fondo
El mercado ibérico del gas (MIBGAS) registró un precio medio de 44,93 €/MWh en junio, lo que supone una caída del 5,6 % respecto a mayo y la primera bajada trimestral registrada en seis trimestres. La corrección es relevante, pero no cambia el escenario estructural.
La evolución del mes estuvo marcada por una elevada volatilidad. En la primera quincena, las expectativas de un posible acuerdo en torno a Ormuz llevaron las cotizaciones cerca de los 40 €/MWh. Sin embargo, el estancamiento posterior de las negociaciones provocó un repunte parcial que devolvió el precio al entorno de 44-45 €/MWh al cierre del mes. Los factores clave que han contribuido a esta situación son:
- Avance diplomático sin acuerdo definitivo: La reducción de la tensión en torno a Irán y al estrecho de Ormuz ha permitido corregir buena parte de las subidas de primavera. Pero la falta de un acuerdo sólido mantiene un riesgo relevante sobre el mercado. Cualquier nuevo episodio de tensión puede revertir la corrección con rapidez.
- Almacenamientos europeos por debajo de la media: Los almacenes de la UE se sitúan en torno al 48,6 % de capacidad, por debajo del nivel del año anterior y de la media de los últimos cinco años. Un menor nivel de reservas aumenta la sensibilidad del mercado ante posibles interrupciones de suministro de cara al invierno.
- Demanda adicional por la ola de calor: La ola de calor registrada en Europa ha incrementado la demanda de gas para generación eléctrica, con los ciclos combinados cubriendo la demanda de refrigeración cuando la solar no alcanza. La recuperación de los flujos de GNL desde Catar también será gradual, condicionada por cuestiones operativas y logísticas vinculadas a la reapertura de Ormuz.
El mercado del gas ha corregido desde los máximos de primavera, pero la mejora sigue siendo frágil. Con almacenamientos ajustados, negociaciones estancadas y mayor demanda veraniega, el MIBGAS se estabiliza en el entorno de 44-45 €/MWh. Sin un acuerdo diplomático sólido, el riesgo de nuevos repuntes sigue sobre la mesa.
Petróleo
El mercado anticipa un escenario de sobreoferta
El petróleo ha protagonizado el movimiento más relevante de junio. El Brent ha retrocedido desde niveles cercanos a los 100 USD/bbl hasta el entorno de los 74 USD/bbl, devolviendo el precio a niveles previos al inicio del conflicto. El movimiento responde a un cambio relevante en las expectativas del mercado, tras la advertencia de la Agencia Internacional de la Energía sobre un posible escenario de fuerte sobreoferta en 2027.
Si las previsiones de la AIE se confirman, el mercado podría entrar en un periodo prolongado de presión bajista. El impacto sobre el gas y la electricidad será gradual, pero la dirección del mercado ha cambiado.
Recomendaciones de contratación de luz y gas
ELECTRICIDAD
El segundo semestre de 2026 cotiza en niveles elevados y la exposición al mercado spot durante el verano puede generar sobrecostes relevantes. En este tramo, la recomendación es gestión horaria activa y seguimiento continuo del mercado.
Donde aparecen las oportunidades claras es en los años 2028 y 2029. Ambos cotizan por debajo de 57 €/MWh: 56,90 €/MWh para 2028 y 52,60 €/MWh para 2029, niveles por debajo del precio medio estimado para 2026 y con un margen de seguridad razonable frente a posibles tensiones futuras. La recomendación es realizar una cobertura elevada en ambos ejercicios, especialmente en 2029.
Para 2027, que cotiza en torno a 60,45 €/MWh, la estrategia debe ser más gradual: un cierre parcial inmediato para limitar el riesgo, manteniendo el resto abierto a la espera de posibles correcciones por debajo de 60 €/MWh.
GAS
El mercado del gas sigue condicionado por una elevada incertidumbre geopolítica. La tregua reduce temporalmente la tensión sobre el precio, pero no elimina la posibilidad de nuevos repuntes. Para el resto de 2026, en torno a 42 €/MWh, se recomienda un cierre parcial para clientes con alta exposición, sin cerrar toda la posición de una sola vez.
La principal oportunidad se concentra en los ejercicios más lejanos. El año 2028 cotiza en 27,10 €/MWh y los años 2029 y 2030 se sitúan por debajo de 25 €/MWh. Cerrar gas a estos niveles supone asegurar precios muy competitivos con un nivel de riesgo limitado. Aunque la mayoría de las comercializadoras no permiten estructurar coberturas para estos horizontes, en GESE disponemos de acuerdos con determinadas comercializadoras que sí lo permiten, lo que representa una ventaja relevante para los clientes que quieran aprovechar esta ventana.
Para 2027, en 34,72 €/MWh, la recomendación es una cobertura parcial que asegure precio por debajo de lo pagado en 2026, sin renunciar completamente a posibles bajadas futuras.
Junio ha consolidado un giro relevante en el mercado energético. El petróleo rompe a la baja con contundencia, el gas inicia una corrección frágil y la electricidad sigue bajo presión por la dependencia del gas en las horas punta. En este contexto, los años 2028 y 2029 ofrecen una ventana de oportunidad clara tanto en electricidad como en gas que conviene aprovechar antes de que el escenario cambie.